汽车龙头上汽集团,至暗时刻结束了吗?-碧桂园股债双杀

每日股市策略 每日股市策略 2019年08月21日


汽车龙头上汽集团,至暗时刻结束了吗?



汽车龙头上汽集团已经跌跌不休很久了,让很多机构和个人失望割肉,但是如果从逆势交易角度看,其实这种优质龙头,是值得逆势埋伏的。且看其低估的价值,实际已经处于历史低估位置:


汽车龙头上汽集团,至暗时刻结束了吗?




汽车龙头上汽集团,至暗时刻结束了吗?



优胜劣汰是市场规律,欧美早已成稳定格局:欧美汽车产业经过几十甚至上百年的发展,尤其是全球化的影响,各国自主品牌生存环境恶劣,品牌从百花齐放到现在已所剩无几。

美国/德国/日本/韩国分别剩3家、3家、7家、1家自主品牌,国内市占率依次为43.4%、55.9%、93.3%、65.4%。但我国自主品牌数量达百家,产销规模10万辆以上的车企集团就有14家,而美国仅有三大品牌。

汽车行业是典型的重资产行业,对规模经济依赖极高,因此产销规模是汽车品牌立足打压指数之根本。未来中国品牌可能呈现“3+3+1”的市场格局,即:3家国企:上汽、广汽、长安;3家民企:吉利、长城、比亚迪;1家合资自主:上汽通用五菱。未来中国品牌的主流玩家或不会超出这七家范围。

2005年至2017年在汽车行业销量持续增长期间,上汽集团销量年均增速18.3%,高于行业平均水平,市场份额从2005年16.0%增加到2017年23.9%,增加7.9个百分点,在国内维持第一的市场份额。2018年在行业下滑背景下,公司市场份额25%,同比增加1.1个百分点,逆势而上,显示了较强的市场竞争实力。

从主要车企乘用车累计发布的国六车型型号数量看,上汽集团自主与合资品牌国六车型发布表现良好,其中合资品牌中上汽大众以发布86个车型型号位列榜首;自主品牌中,上汽共发布34个车型型号位居第四且超过广汽,这反映了上汽自主与合资品牌国六车型配置较为齐全,整体国六车型渐已完成深度布局。

低增长且技术大变革是未来十年乘用车行业的常态,龙头车企的优势有望进一步增强。虽然短期业绩承压,但上汽业绩稳定性依然好于行业内其他公司,且具有较好的分红率。预测2019-2021年EPS分别为2.79元、3.19元,目标价30.69元,

作者:百万资金股友会

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